Copom intensifica ritmo de alta e sobe Selic a 11,25%

O Banco Central do Brasil (BCB) elevou a taxa Selic de 10,75% para 11,25% ao ano nesta quarta-feira (6). A decisão foi unânime e em linha com o consenso de mercado. Em relação aos próximos passos, o Comitê de Política Monetária (Copom) afirmou que “o ritmo de ajustes futuros na taxa de juros e a magnitude total do ciclo de aperto monetário serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta e dependerão da evolução da dinâmica da inflação”. Ou seja, o Comitê não se comprometeu com um ritmo específico de altas da Selic.

A projeção de inflação no cenário de referência do Copom (que considera juros projetados pelo Boletim Focus, de 11,75% ao final de 2024 e de 11,5% ao final de 2025) está em 3,6% para o segundo trimestre de 2026, período correspondente a seis trimestres à frente, em consonância com a sistemática de meta para a inflação. Com isso, o comunicado reconhece uma piora no cenário de inflação. Essa projeção sugere que o ciclo de elevação dos juros necessário para trazer a inflação à meta deve ser maior do que o projetado pelo Boletim Focus.

Por outro lado, o Copom afirmou que “uma política fiscal crível e comprometida com a sustentabilidade da dívida, com a apresentação e execução de medidas estruturais para o orçamento fiscal, contribuirá para a ancoragem das expectativas de inflação”. Essa frase sugere que o Copom acredita que a divulgação de medidas fiscais contribuirá para uma melhora no cenário inflacionário, através da queda das expectativas e de uma valorização do câmbio. Em outras palavras, o tamanho do ajuste monetário dependerá dos efeitos dessas medidas no cenário prospectivo de inflação do Copom.

Mantemos nossa projeção para a Selic ao final de 2024 em 11,75%. Por ora, projetamos uma alta de 50 pontos-base para a próxima decisão. Aguardamos a ata da reunião, que será divulgada na próxima terça-feira (12), para termos mais detalhes sobre os rumos da política monetária.

Equipe Econômica C6 Bank

Felipe Salles                   Head

Claudia Moreno      Head Brasil

Claudia Rodrigues    Head Internacional

Felipe Mecchi               Internacional

Heliezer Jacob            Brasil

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